昨天上午，融创中国发布2018年中期业绩报告。中报显示，上半年，融创的营收、利润都实现大幅增长，业绩数据全线飘红，延续了近年来的高速强劲发展势头。
考虑到房地产行业的结转特点，加之融创毛利率水平不断攀升，融创的核心净利增长有望持续释放。
上半年净利增长近400%
中报显示，2018上半年，融创营收465.8亿元，同比增长215.3%；实现归母净利63.6亿元，较去年同期大幅增长389.3%，远超预期。
销售数据方面，三年复合增长逾130%的“融创速度”，也丝毫没有慢下来的意思。
融创上半年实现整体合同销售额1915.3亿元，同比增长76%；权益合同销售额1378亿元，同比增长83.7%，稳居行业前五。
据较早前公布的7月运营数据，截至7月末，融创已经实现合同销售2254亿元。年初，融创中国董事会主席孙宏斌，给融创定下了4500亿的“保守”目标。下半年融创中国可售货源依然非常充裕，且最重要的货源均分布在核心的一二线城市。针对于全年的销售目标来说，下半年只需完成53%的去化就能达成。
考虑到房地产行业会计处理原因，结转收入滞后于销售。2017-2018年上半年融创快速增长的销售，必将推动其进入收入大幅增长期。
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高速发展后寻求稳健
在经历了主要经营指标高速增长后，且已锁定持续向好的业绩收入，融创似乎有意放慢脚步，寻求更稳健的发展状态，有意从积极“打江山”转变为稳健“守江山”。
在昨天的业绩报告会上，孙宏斌多次强调“安全”，他表示，在宏观调控严峻的情况下，融创基本不在公开市场拿地，接下来会很小心谨慎地把融创做安全，融创安全第一，融创可以保证规模，但如果说增长很难，希望可以脚踏实地地保障安全。
除了谨慎拿地，融创对安全的追求还表现在坚持去杠杆、加强销售回款、提高现金回流速度上。中报显示，融创从去年下半年开始致力于保证财务状况的稳健，截至目前，其有息负债规模减少95亿元，净负债率较2017年底下降了9.5个百分点。
在坚持执行去杠杆过程中，融创目前账面现金仍高达874.2亿。考虑到融创销售利润持续释放和严控投资和拿地，预计融创经营性现金流还将持续增长。
既然投资和拿地等向外扩展的投入减少，融创未来投入在打磨产品质量的精力可能增多。在昨天的业绩报告上，孙宏斌反复强调的第二个关键词就是“产品能力”。
融创近年来的跨越式发展离不开产品能力的支撑，孙宏斌也骄傲表示，同行们除了学习融创的并购和布局，也一直学习融创的产品和服务，融创这些年的产品做得不错。
当前，房地产行业进入寡头竞争时代已经成为共识。尽管从密集公布的中报看，国内房企当前业绩表现都相当不错，但在严峻的宏观调控和规模效应的作用下，房地产行业其实早已暗流涌动，中小房企可能面临被淘汰的危机，而龙头房企则将强者恒强。在昨天的业绩报告会上，孙宏斌也表示，两年后房企业绩分化会很严重，变化会比较大。
在洗牌前完成原始积累，并且仍有利润持续释放的融创，显然是这场房企末位淘汰赛中的幸运儿，早已占尽先机。也无怪孙宏斌在业绩报告会上自信表示，“融创会越来越好的”。